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  有效久期是什么?有效久期的計算是什么?關(guān)于這兩個問題，下面就讓融躍小編來告訴您吧!

  一、有效久期是什么

  固定收益產(chǎn)品的價格變動主要取決于市場利率的變化，所以債券的價格風(fēng)險實際上就是債券的利率風(fēng)險。債券利率風(fēng)險的大小是指債券價格對于利率變化的敏感程度，通常用麥?zhǔn)骄闷诤饬?。麥?zhǔn)骄闷谠蕉?，債券價格對利率的敏感度越低，風(fēng)險也就越小。

  麥?zhǔn)骄闷谀Ｐ陀幸粋€重要假設(shè)，即隨著利率的波動，債券的現(xiàn)金流不會發(fā)生變化。然而這一假設(shè)對于具有隱含期權(quán)的金融工具，如按揭貸款、可贖回(或可賣出)債券等而言則很難成立。因此，麥?zhǔn)骄闷谀Ｐ筒荒鼙挥脕砗饬楷F(xiàn)金流易受到利率變動影響的金融工具的利率風(fēng)險描述。針對麥?zhǔn)骄闷谀Ｐ瓦@一局限，F(xiàn)rank

  Fabozzi提出了有效久期的思想。它直接運(yùn)用不同收益率變動為基礎(chǔ)的債券價格進(jìn)行計算，這些價格反映了隱含期權(quán)價值的變動。

  有效久期不需要考慮各期現(xiàn)金流的變化情況，不包含利率變化導(dǎo)致現(xiàn)金流發(fā)生變化的具體時間，而只考慮利率一定變化下的價格變化情況。因此，有效久期能夠較準(zhǔn)確地衡量具有隱含期權(quán)性質(zhì)的金融工具的利率風(fēng)險。對于沒有隱含期權(quán)的金融工具，有效久期與麥?zhǔn)骄闷趹?yīng)該是相等的。

  二、有效久期的計算

  有效久期通常直接根據(jù)以下公式計算：

  ED=(BV--BV+)/2×BV0×Δy

  其中：ED為有效久期;Δy為利率變化量;BV0為債券當(dāng)前價格;BV-為利率減少Δy后債券的價格;BV+為利率增加Δy后債券的價格;

  上述有效久期計算公式經(jīng)變換可表示為：

  其中，“BV%”指債券價格的變化率。

  從上式可以看出，有效久期所蘊(yùn)含的信息為：當(dāng)利率變化Δy時，債券價格變化的百分比。因此，有效久期的絕對值越大，該債券的價格對利率變動就越敏感，從而風(fēng)險就越大。當(dāng)ED>0時，利率與債券價格反向變動，即當(dāng)利率上升(或下降)Δy時，債券價格會下浮(或上浮)ED%;當(dāng)ED<0時，利率與債權(quán)價格同向變動，即當(dāng)利率上升或(下降)Δy時，債券價格會上浮(或下浮)ED%。