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  遠(yuǎn)期合約的有哪些種類?遠(yuǎn)期合約的分類主要是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的類型來進(jìn)行劃分。CFA考試主要關(guān)心的是金融資產(chǎn)為標(biāo)的資產(chǎn)的衍生產(chǎn)品?？梢宰鳛闃?biāo)的資產(chǎn)的金融產(chǎn)品包括：股票(及股票指數(shù))、債券、利率、外匯等。考生應(yīng)著重掌握這些遠(yuǎn)期合約的盈虧計(jì)算。

  一、權(quán)益遠(yuǎn)期合約

  權(quán)益遠(yuǎn)期合約(equity forward)的標(biāo)的資產(chǎn)為單個(gè)股票或股票指數(shù)。

  如標(biāo)的資產(chǎn)為單個(gè)股票，則在合約簽訂時(shí)，多空雙方就交易的股票數(shù)量、遠(yuǎn)期價(jià)格及交易時(shí)間達(dá)成協(xié)議。例如，3個(gè)月后交易1萬股IBM股票，每股價(jià)格為10元。如果3個(gè)月后(合約到期時(shí))IBM股票的市場價(jià)格為12元，則多方就盈利2萬元(=2元/股×1萬股);如果3個(gè)月后IBM股票的市場價(jià)格為8元，則多方就虧損2萬元。

  如標(biāo)的資產(chǎn)為股票指數(shù)，則在合約簽訂時(shí)，多空雙方就交易的股票指數(shù)遠(yuǎn)期價(jià)格、名義本金及交易時(shí)間達(dá)成協(xié)議。例如，3個(gè)月后以1000點(diǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格交易標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，名義本金為100萬元。如果3個(gè)月后(合約到期時(shí))標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為1050點(diǎn)，即股指比合約約定的遠(yuǎn)期價(jià)格上漲5%，則多方就盈利5萬元(=100萬元×5%);如果3個(gè)月后標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為980點(diǎn)，即股指比合約約定的遠(yuǎn)期價(jià)格下跌2%，則多方就虧損2萬元(=100萬元×2%)。

  外匯遠(yuǎn)期合約(currency forward)的標(biāo)的資產(chǎn)為外匯。外匯遠(yuǎn)期與股票遠(yuǎn)期沒有任何差別，但是神奇的是，股票遠(yuǎn)期的題目沒有一個(gè)人不會(huì)做的，而外匯遠(yuǎn)期的題目正確率則大降。對此，我們不得不把外匯遠(yuǎn)期與股票遠(yuǎn)期一起講。

  二、債券遠(yuǎn)期合約

  債券遠(yuǎn)期合約(bond forward)的標(biāo)的資產(chǎn)為債券，包括短期債券和中長期債券。

  債券遠(yuǎn)期與股票遠(yuǎn)期其實(shí)也沒有差別。標(biāo)的資產(chǎn)究竟是債券還是股票，不影響我們計(jì)算盈虧。但是，唯一的差別是債券的報(bào)價(jià)方法與股票不同。股票直接報(bào)一個(gè)每股市場價(jià)格，而短期債券(零息債券)報(bào)價(jià)為面值的年化折價(jià)率。例如，90天短期國債(T-bill)面值100元，報(bào)價(jià)4%，即市場價(jià)格為990元(=1000×(1-4%×90/360))。這里的報(bào)價(jià)4%表示一年折價(jià)4%，由于這是90天國債，因此折價(jià)1%，即從面值上打折1%。

  中長期債券(附息票債券)報(bào)價(jià)為債券的到期收益率。關(guān)于到期收益率的具體內(nèi)容請參見固定收益證券部分。