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杜老師
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1.歐洲美元債券市場。歐洲美元債券是指在美國境外發(fā)行的以美元為面額的債券。歐洲美元債券在歐洲債券中所占的比例最大。
歐洲美元債券市場不受美國政府的控制和監(jiān)督，是一個完全自由的市場。歐洲美元債券的發(fā)行主要受匯率、利率等經(jīng)濟因素的影響。歐洲美元債券沒有發(fā)行額和 標準限制，只需根據(jù)各國交易所上市規(guī)定，編制發(fā)行說明書等書面資料。和美國的國內(nèi)債券相比，歐洲美元債券具有發(fā)行手續(xù)簡便、發(fā)行數(shù)額較大的優(yōu)點。歐洲美元 債券的發(fā)行由世界各國知名的公司組成大規(guī)模的辛迪加認購團完成，因而較容易在世界各地籌措資金。
2.歐洲日元債券市場。歐洲日元債券是指在日本境外發(fā)行的以日元為面額的債券。歐洲日元債券的發(fā)行不需經(jīng)過層層機構(gòu)的審批，但需得到日本大藏省的批 準。發(fā)行日元歐洲債券不必準備大量的文件，發(fā)行費用也較低。
歐洲日元債券的主要特點是：
(1)債券發(fā)行額較大，一般每筆發(fā)行額都在200億日元以上。
(2)歐洲債券大多與互換業(yè)務(wù)相結(jié)合，籌資者首先發(fā)行利率較低的日元債券，然后將其調(diào)換成美元浮動利率債券，從而以較低的利率獲得美元資金。
80年代以來，歐洲日元債券增長較快，在歐洲債券總額中的比例日益提高。歐洲日元債券不斷增長的原因除了日本經(jīng)濟實力強、日元一直比較堅挺、日本國際 貿(mào)易大量順差、投資歐洲日元債券可獲利外，還在于日本政府為了使日元國際化，使日元在國際結(jié)算和國際融資方而發(fā)揮更大的作用，從1984年開始，對非居民 發(fā)行歐洲日元債券放寬了限制：
第一，擴大發(fā)行機構(gòu)。將發(fā)行機構(gòu)由原來的國際機構(gòu)、外國政府擴大到外國地方政府和民間機構(gòu)。
第二，放寬了發(fā)行條件。將發(fā)行公募債券的信用資格由AAA級降到AA級。
第三，放寬了數(shù)量限制。在發(fā)行數(shù)量上，取消了對發(fā)行筆數(shù)和每筆金額的限制。
第四，擴大主辦銀行的范圍。除了日本的證券公司外，其他外國公司可以擔(dān)任發(fā)行債券的主辦機構(gòu)。
3.歐洲馬克債券市場。歐洲馬克債券是指在德國境外發(fā)行的以馬克為面額的債券。歐洲馬克債券在歐洲債券總額中的比重也呈不斷提高趨勢，其原因主要是因 為德國經(jīng)濟實力的日益增強和馬克的日益堅挺。
4.以多種貨幣為面值的歐洲債券。歐洲債券多數(shù)以美元、日元、馬克、英鎊等貨幣單獨表示面值，但也有以多種貨幣共同表示面值的。由于單一通貨的匯率經(jīng) 常變動，風(fēng)險較大，用多種貨幣表示面值的歐洲債券呈增加趨勢。多種貨幣表示面值的歐洲債券有以下幾種：
(1)幾種貨幣共同表示歐洲債券的面值。每一種貨幣占有一定的比例。對于歐洲債券的發(fā)行者和購買者來說，這種計價的好處是減少風(fēng)險。
(2)用歐洲貨幣單位和特別提款權(quán)這兩種由多種貨幣加權(quán)平均所形成的記賬單位表示歐洲債券的面值。歐洲貨幣單位是歐共體創(chuàng)造的由歐共體12國貨幣加權(quán) 平均組成的貨幣。特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)造的由美元、日元、馬克、英鎊、法國法郎這5種貨幣加權(quán)平均組成的記賬單位。由于這兩種國際貨幣是多種貨 幣的加權(quán)平均，各種貨幣匯率變動可以互相抵消，其價值也是穩(wěn)定的使發(fā)行者和投資者能減少或避免匯率變動風(fēng)險。
歐洲美元債券市場不受美國政府的控制和監(jiān)督，是一個完全自由的市場。歐洲美元債券的發(fā)行主要受匯率、利率等經(jīng)濟因素的影響。歐洲美元債券沒有發(fā)行額和 標準限制，只需根據(jù)各國交易所上市規(guī)定，編制發(fā)行說明書等書面資料。和美國的國內(nèi)債券相比，歐洲美元債券具有發(fā)行手續(xù)簡便、發(fā)行數(shù)額較大的優(yōu)點。歐洲美元 債券的發(fā)行由世界各國知名的公司組成大規(guī)模的辛迪加認購團完成，因而較容易在世界各地籌措資金。
2.歐洲日元債券市場。歐洲日元債券是指在日本境外發(fā)行的以日元為面額的債券。歐洲日元債券的發(fā)行不需經(jīng)過層層機構(gòu)的審批，但需得到日本大藏省的批 準。發(fā)行日元歐洲債券不必準備大量的文件，發(fā)行費用也較低。
歐洲日元債券的主要特點是：
(1)債券發(fā)行額較大，一般每筆發(fā)行額都在200億日元以上。
(2)歐洲債券大多與互換業(yè)務(wù)相結(jié)合，籌資者首先發(fā)行利率較低的日元債券，然后將其調(diào)換成美元浮動利率債券，從而以較低的利率獲得美元資金。
80年代以來，歐洲日元債券增長較快，在歐洲債券總額中的比例日益提高。歐洲日元債券不斷增長的原因除了日本經(jīng)濟實力強、日元一直比較堅挺、日本國際 貿(mào)易大量順差、投資歐洲日元債券可獲利外，還在于日本政府為了使日元國際化，使日元在國際結(jié)算和國際融資方而發(fā)揮更大的作用，從1984年開始，對非居民 發(fā)行歐洲日元債券放寬了限制：
第一，擴大發(fā)行機構(gòu)。將發(fā)行機構(gòu)由原來的國際機構(gòu)、外國政府擴大到外國地方政府和民間機構(gòu)。
第二，放寬了發(fā)行條件。將發(fā)行公募債券的信用資格由AAA級降到AA級。
第三，放寬了數(shù)量限制。在發(fā)行數(shù)量上，取消了對發(fā)行筆數(shù)和每筆金額的限制。
第四，擴大主辦銀行的范圍。除了日本的證券公司外，其他外國公司可以擔(dān)任發(fā)行債券的主辦機構(gòu)。
3.歐洲馬克債券市場。歐洲馬克債券是指在德國境外發(fā)行的以馬克為面額的債券。歐洲馬克債券在歐洲債券總額中的比重也呈不斷提高趨勢，其原因主要是因 為德國經(jīng)濟實力的日益增強和馬克的日益堅挺。
4.以多種貨幣為面值的歐洲債券。歐洲債券多數(shù)以美元、日元、馬克、英鎊等貨幣單獨表示面值，但也有以多種貨幣共同表示面值的。由于單一通貨的匯率經(jīng) 常變動，風(fēng)險較大，用多種貨幣表示面值的歐洲債券呈增加趨勢。多種貨幣表示面值的歐洲債券有以下幾種：
(1)幾種貨幣共同表示歐洲債券的面值。每一種貨幣占有一定的比例。對于歐洲債券的發(fā)行者和購買者來說，這種計價的好處是減少風(fēng)險。
(2)用歐洲貨幣單位和特別提款權(quán)這兩種由多種貨幣加權(quán)平均所形成的記賬單位表示歐洲債券的面值。歐洲貨幣單位是歐共體創(chuàng)造的由歐共體12國貨幣加權(quán) 平均組成的貨幣。特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)造的由美元、日元、馬克、英鎊、法國法郎這5種貨幣加權(quán)平均組成的記賬單位。由于這兩種國際貨幣是多種貨 幣的加權(quán)平均，各種貨幣匯率變動可以互相抵消，其價值也是穩(wěn)定的使發(fā)行者和投資者能減少或避免匯率變動風(fēng)險。
